유럽 테크 역사를 다시 쓴 20억 달러의 의미

2026년 3월 9일, 영국 기반의 AI 인프라 하이퍼스케일러 Nscale이 유럽 역사상 최대 규모인 20억 달러(약 2조 6,000억원) 시리즈 C 라운드를 성공적으로 마감했습니다. 이번 라운드로 Nscale의 기업 가치는 **146억 달러(약 19조원)**에 달하게 되었으며, 이는 불과 2년도 되지 않은 스타트업이 유럽 AI 인프라의 핵심 플레이어로 자리매김했다는 것을 의미합니다.

이번 투자는 단순한 대형 딜을 넘어, 유럽이 미국 중심의 AI 인프라 경쟁에서 독자적인 입지를 구축할 수 있다는 신호탄으로 해석됩니다. NVIDIA, Dell, Citadel 등 글로벌 대형 투자자들이 대거 참여했다는 점에서 Nscale에 대한 시장의 확신을 엿볼 수 있습니다.

Nscale은 어떤 회사인가

Nscale은 2024년에 설립된 AI 데이터센터 인프라 기업으로, 창업자이자 CEO인 Josh Payne이 암호화폐 마이닝 회사에서 스핀아웃하여 만든 회사입니다. Payne은 채용, 자본시장, 슈퍼컴퓨팅 인프라 분야에서 연쇄적으로 기업을 성장시킨 경험을 가지고 있습니다.

Nscale은 스스로를 "초지능의 엔진(The Engine of Superintelligence)"이라 칭하며, AI 모델의 학습과 추론에 최적화된 데이터센터를 설계, 건설, 운영하고 있습니다. 멀티 메가와트급 전력 공급, 고밀도 GPU 서버 시스템, 엔지니어드 쿨링 기술을 결합하여 최첨단 AI 워크로드를 처리합니다. 제공하는 서비스로는 추론(inference), 파인튜닝, 관리형 Slurm 및 Kubernetes, 컴퓨트·네트워킹·스토리지 인프라, 그리고 플릿 운영 도구 등이 있습니다.

현재 Nscale은 노르웨이(Glomfjord, Narvik), 영국(Loughton), **미국(텍사스)**에서 직접 운영하는 데이터센터를 보유하고 있으며, **포르투갈(Sines)**과 **아이슬란드(Keflavik)**에서는 파트너 운영 데이터센터를 가동하고 있습니다. 추가로 스타방에르, 오슬로, 슬라우, 노스캐롤라이나 등에서 신규 시설을 확장할 계획입니다.

시리즈 C 투자 상세 분석

이번 20억 달러 시리즈 C는 노르웨이의 산업 대기업 Aker ASA와 벤처 캐피탈 8090 Industries가 공동으로 리드했습니다. 특히 주목할 점은 참여 투자자의 면면입니다:

• NVIDIA — GPU 공급자이자 전략적 파트너
• Citadel — 글로벌 헤지펀드 대형
• Dell — 서버 하드웨어 파트너
• Jane Street — 퀀트 트레이딩 대형
• Lenovo — 글로벌 하드웨어 제조사
• Nokia — 네트워킹 인프라 전문
• Point72 — 스티브 코언의 헤지펀드
• Astra Capital Management, Linden Advisors — 대안투자 전문

이번 라운드를 통해 Aker ASA의 Nscale 지분율은 기존 9.3%에서 약 27.3%로 크게 증가하며, Aker는 Nscale의 최대 주주가 됩니다. 2025년 7월에 발표된 Aker-Nscale 합작법인은 이번 라운드를 계기로 Nscale에 완전히 통합되었습니다.

이전 펀딩 이력을 보면, 2025년 9월에 약 9억 5,800만 유로 규모의 시리즈 B를 유치한 바 있어, 불과 6개월 만에 기업 가치가 31억 달러에서 146억 달러로 거의 5배 가까이 뛰었습니다.

드림팀 이사회의 탄생

이번 라운드와 함께 Nscale 이사회에 세 명의 거물급 인사가 합류했습니다:

Sheryl Sandberg — Meta(구 Facebook)의 전 COO이자 구글 초기 임원 출신으로, 현재 Sandberg Bernthal Venture Partners의 공동 창업자입니다. 글로벌 테크 기업의 스케일업 경험과 운영 전문성을 Nscale에 가져올 것으로 기대됩니다.

Nick Clegg — 영국의 전 부총리이자 Meta의 글로벌 정책 총괄 사장을 역임했습니다. 현재 Hiro Capital의 제너럴 파트너로, AI 규제와 글로벌 정책 환경에 대한 깊은 이해를 보유하고 있습니다. 유럽 각국 정부 및 규제 기관과의 관계에서 핵심적인 역할을 할 것으로 보입니다.

Susan Decker — Yahoo의 전 사장이자 Costco, Berkshire Hathaway 이사를 역임한 기업 거버넌스 전문가입니다. 현재 Raftr의 CEO이자 공동 창업자입니다.

기존 이사진인 Josh Payne(창업자/CEO), Rael Nurick, Jacob Leschly, 그리고 Aker ASA CEO Øyvind Eriksen과 합류하여 IPO를 앞둔 Nscale의 거버넌스를 한층 강화하게 됩니다.

AI 인프라 시장의 폭발적 성장

Nscale이 이토록 빠르게 성장할 수 있는 배경에는 AI 인프라 시장의 폭발적 수요가 있습니다. 글로벌 AI 인프라 시장은 2026년 기준 1,011억 달러 규모로, 2031년까지 2,024억 달러에 달할 것으로 전망됩니다(CAGR 14.89%). AI 데이터센터 시장만 놓고 보면, 2026년 212억 달러에서 2034년 1,335억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다(CAGR 25.80%).

전 세계 데이터센터 섹터는 2030년까지 연평균 14% 성장이 예상되며, 2026년부터 2030년 사이에 약 100기가와트의 신규 용량이 투입될 전망입니다. 분석가들은 이 시기를 3조 달러 규모의 글로벌 인프라 슈퍼사이클의 시작으로 평가하고 있습니다.

특히 미국에서의 AI 데이터센터 전력 수요는 2024년 4기가와트에서 2035년 123기가와트로 30배 이상 증가할 것으로 Deloitte는 전망합니다. 이는 Nscale과 같은 "네오클라우드" 기업들에게 엄청난 기회를 의미합니다.

경쟁 구도: 네오클라우드의 부상

Nscale은 ABI Research가 발표한 네오클라우드 경쟁력 평가에서 14개 벤더 중 종합 1위를 차지했습니다. "최고 혁신기업(Top Innovator)"과 "최고 구현기업(Top Implementer)" 타이틀도 동시에 획득했으며, 최대 분산 클러스터 스케일에서 만점(10점)을 받았습니다. ABI Research는 Nscale의 최적화 스택이 "하드웨어 변경 없이 20~40% 더 높은 처리량을 제공할 수 있다"고 평가했습니다.

경쟁사로는 미국의 CoreWeave(2025년 IPO 완료), Lambda, Crusoe Energy 등의 네오클라우드와 AWS, Microsoft Azure, Google Cloud 등 하이퍼스케일러가 있습니다. 그러나 Nscale은 유럽 기반이라는 지정학적 이점과 함께, 수직 통합형 인프라(GPU 컴퓨트, 네트워킹, 데이터 서비스, 오케스트레이션 소프트웨어)를 모두 자체적으로 구축한다는 차별점을 가지고 있습니다.

전략적 파트너십과 성장 계획

Nscale의 성장 전략의 핵심은 두 가지 메가 딜입니다:

첫째, Microsoft와의 140억 달러 규모 계약입니다. Nscale은 향후 12~18개월 내에 텍사스 AI 캠퍼스에 약 104,000개의 NVIDIA GB300 GPU를 배치하고, 포르투갈 데이터센터에 약 12,600개의 GB300 칩을 추가 공급할 예정입니다.

둘째, "Stargate Norway" 프로젝트입니다. OpenAI를 초기 고객으로 하여, 2026년 말까지 100,000개의 NVIDIA GPU를 운용하며 290MW의 재생에너지 기반 컴퓨트 용량을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

또한 영국에는 향후 3년간 **25억 파운드(약 4조 2,000억원)**의 데이터센터 인프라 투자를 계획하고 있습니다. 이번 시리즈 C 자금은 유럽, 북미, 아시아 전역으로의 글로벌 확장을 가속화하는 데 사용될 예정입니다.

IPO를 향한 카운트다운

Nscale은 2026년 하반기 **기업공개(IPO)**를 목표로 하고 있으며, 이를 위해 Goldman Sachs와 JPMorgan을 주관사로 선임했습니다. CEO Josh Payne은 "올해 안에 상장을 추진할 수 있다"고 밝혔습니다.

만약 계획대로 IPO가 성사된다면, Nscale은 유럽 테크 역사상 가장 주목받는 상장 중 하나가 될 것입니다. 146억 달러의 프라이빗 밸류에이션을 기반으로, 상장 시 200억 달러 이상의 시가총액도 가능할 것으로 시장에서는 전망하고 있습니다.

투자자의 시선: 왜 Nscale인가

투자자들이 Nscale에 베팅하는 이유는 명확합니다. AI 인프라에 대한 수요는 공급을 훨씬 초과하고 있으며, Nscale은 유럽에서 이 격차를 메울 수 있는 가장 빠르게 성장하는 플레이어입니다. NVIDIA의 전략적 투자 참여는 GPU 공급 확보라는 핵심 병목을 해소하는 강력한 시그널이며, Microsoft와 OpenAI라는 두 거대 고객을 이미 확보했다는 점은 매출 가시성을 크게 높여줍니다.

노르웨이와 아이슬란드의 재생에너지 기반 데이터센터는 ESG 관점에서도 매력적이며, 유럽의 데이터 주권(Data Sovereignty) 이슈가 부각될수록 유럽 기반 AI 인프라에 대한 수요는 더욱 커질 것입니다.

핵심 요약과 전망

Nscale의 20억 달러 시리즈 C는 유럽 AI 생태계의 성숙을 상징하는 이정표적 사건입니다. 설립 2년도 채 되지 않아 146억 달러 밸류에이션을 달성하고, Microsoft·OpenAI와의 대형 계약을 체결하며, 2026년 하반기 IPO를 준비하는 Nscale의 행보는 AI 인프라 투자에 관심 있는 모든 이들이 주목해야 할 대상입니다. 다만, 데이터센터 건설의 실행 리스크, GPU 공급 변동성, 그리고 하이퍼스케일러들과의 경쟁 심화 역시 면밀히 관찰해야 할 변수임을 잊지 말아야 합니다.